अमेरिकी खपत में गिरावट गहराती जा रही है: मुद्रास्फीति के 3 साल के उच्च स्तर पर पहुंचने के कारण उपभोक्ताओं ने मध्य-स्तरीय खुदरा विक्रेताओं को छोड़ दिया है, आय वर्ग में व्यापार में गिरावट की लहर चल रही है, डिस्काउंट खुदरा विक्रेताओं और मूल्य प्लेटफ़ॉर्म सबसे बड़े विजेता के रूप में उभर रहे हैं

अमेरिकी खपत में गिरावट गहराती जा रही है: मुद्रास्फीति 3 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचने के कारण उपभोक्ताओं ने मध्य-स्तरीय खुदरा विक्रेताओं को छोड़ दिया है

ट्रेड-डाउन की लहर सभी आय वर्गों में फैल गई है, डिस्काउंट रिटेलर्स और वैल्यू प्लेटफॉर्म सबसे बड़े विजेता के रूप में उभर रहे हैं

न्यूयॉर्क - अमेरिकी उपभोक्ता एक दशक से अधिक समय में खर्च करने के व्यवहार में सबसे गहरे बदलावों में से एक से गुजर रहे हैं। चूंकि लगातार मुद्रास्फीति से क्रय शक्ति कम हो रही है और घरेलू ऋण ऐतिहासिक स्तर पर पहुंच गया है, पूरे संयुक्त राज्य अमेरिका में खपत में गिरावट - या "व्यापार-डाउन" की लहर चल रही है, जो मूल रूप से देश के खुदरा परिदृश्य को फिर से तार-तार कर रही है।

संख्याएँ एक सच्ची कहानी बताती हैं। अप्रैल 2026 में, हेडलाइन व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) मूल्य सूचकांक में महीने-दर-महीने 0.4 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जिससे वार्षिक मुद्रास्फीति 3.77 प्रतिशत हो गई - जो कि फेडरल रिजर्व के 2 प्रतिशत लक्ष्य से काफी ऊपर है। कोर पीसीई, जो खाद्य और ऊर्जा की अस्थिर कीमतों को दूर करता है, साल-दर-साल 3.29 प्रतिशत पर रहा। अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) अप्रैल में 3.8 प्रतिशत तक चढ़ गया, जो तीन वर्षों में इसकी सबसे तेज वार्षिक वृद्धि है, जो मुख्य रूप से ऊर्जा लागत में वृद्धि के कारण हुई, जिसने देश भर में गैसोलीन की कीमतों को 4 अमेरिकी डॉलर प्रति गैलन से ऊपर भेज दिया।

फिर भी महँगाई अकेले पूरी तस्वीर नहीं खींचती। अधिक बताने वाली बात यह है कि अमेरिकी अपने पैसे के साथ क्या कर रहे हैं - या यों कहें कि उन्हें इसे कैसे खर्च करने के लिए मजबूर किया जा रहा है।

🧾 घरेलू ऋण अब तक के उच्चतम स्तर पर, अपराध में वृद्धि व्यापार-डाउन प्रवृत्ति के पीछे गंभीर दबाव में घरेलू बैलेंस शीट है। मई 2026 में फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क द्वारा जारी आंकड़ों के अनुसार, कुल अमेरिकी घरेलू ऋण 2025 की पहली तिमाही से बढ़कर US18.8 ट्रिलियन- aUS18.8 ट्रिलियन- aUS591 बिलियन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया है। इस कुल के भीतर, क्रेडिट कार्ड शेष एक रिकॉर्ड पर चढ़ गया है US1.28 ट्रिलियन [संदर्भ:4], जबकि ऑटोलोन का कर्ज बढ़कर US1.28 ट्रिलियन हो गया है [संदर्भ:4], जबकि ऑटो का कर्ज बढ़कर US1.68 ट्रिलियन हो गया है, जो 2018 से लगभग 40 प्रतिशत अधिक है।

अपराध की तस्वीर भी उतनी ही चिंताजनक है। क्रेडिट कार्ड अपराध दर बढ़कर 13.1 प्रतिशत हो गई है, जो लगभग 16 वर्षों में उच्चतम स्तर है और पिछली बार 2008 के वित्तीय संकट के दौरान देखे गए स्तर के करीब है। 2026 की पहली तिमाही में ऑटो ऋण चूक भी रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई है, जबकि महामारी-युग पुनर्भुगतान सुरक्षा की समाप्ति के बाद छात्र ऋण चूक दर 10.3 प्रतिशत तक बढ़ गई है। संकट को और बढ़ाते हुए, अपराधी कर्जदार तेजी से एक साथ कई प्रकार के कर्ज में फंसते जा रहे हैं - जो अमेरिकी परिवारों पर गहराते वित्तीय तनाव का एक स्पष्ट संकेतक है।

निम्न आय वाले परिवारों के लिए दबाव सबसे गंभीर है, लेकिन यह केवल उन्हीं तक सीमित नहीं है। गोल्डमैन सैक्स को अब उम्मीद है कि 2026 में निचले आय वर्ग के लिए डिस्पोजेबल नकदी प्रवाह केवल 0.8 प्रतिशत बढ़ेगा, जो उसके जनवरी के पूर्वानुमान 3.2 प्रतिशत से तेज गिरावट है। इस बीच, व्यक्तिगत बचत दर अप्रैल में गिरकर 2.6 प्रतिशत हो गई - जून 2022 के बाद से सबसे निचला स्तर - क्योंकि परिवारों ने रोजमर्रा के खर्चों को कवर करने के लिए भंडार में गिरावट की है। ''कमजोर आय'' पैटर्न उभरने से वास्तविक खर्च करने की शक्ति में गिरावट आई है। व्यापक आर्थिक डेटा इस बात की पुष्टि करता है कि लाखों अमेरिकी परिवार पहले से ही अपने बटुए में क्या महसूस करते हैं। 2025 की चौथी तिमाही में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर को संशोधित कर 0.7 प्रतिशत वार्षिक गति कर दिया गया, जो शुरुआती 1.4 प्रतिशत अनुमान से काफी कम है और तीसरी तिमाही में 4.4 प्रतिशत से तेज गिरावट आई है। पूरे वर्ष 2025 की जीडीपी वृद्धि को भी संशोधित कर 2.1 प्रतिशत कर दिया गया।

2026 की शुरुआत में उभरता हुआ "आय-मजबूत, उपभोग-कमजोर" पैटर्न अधिक चिंताजनक है। जबकि जनवरी में व्यक्तिगत डिस्पोजेबल आय में महीने-दर-महीने 0.9 प्रतिशत की वृद्धि हुई, वास्तविक पीसीई में केवल 0.1 प्रतिशत की वृद्धि हुई, माल की खपत में वास्तव में गिरावट आई और घरेलू बचत दर 4.5 प्रतिशत तक चढ़ गई - यह सबूत है कि उपभोक्ता खर्च करने के बजाय बचत करना पसंद कर रहे हैं। अप्रैल 2026 में, प्रति व्यक्ति वास्तविक डिस्पोजेबल व्यक्तिगत आय में 0.50 प्रतिशत की कमी आई, जिसका अर्थ है कि कर-पश्चात आय कीमतों की तुलना में कम तेज़ी से बढ़ी।

खुदरा बिक्री डेटा इस कमज़ोरी को और भी रेखांकित करता है। दिसंबर 2025 में खुदरा बिक्री अप्रत्याशित रूप से नवंबर से 0.2 प्रतिशत कम हो गई, नाममात्र खुदरा बिक्री में साल-दर-साल केवल 2.4 प्रतिशत की वृद्धि हुई - यह आंकड़ा वास्तव में इसी अवधि के लिए 2.7 प्रतिशत सीपीआई मुद्रास्फीति दर से कम है, जो वास्तविक उपभोग संकुचन का संकेत देता है। जबकि हेडलाइन अप्रैल की खुदरा बिक्री में महीने-दर-महीने 0.5 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई, विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि यह काफी हद तक वास्तविक मांग की ताकत के बजाय गैसोलीन की कीमतों में 5.4 प्रतिशत की वृद्धि से प्रेरित था। बढ़ती मुद्रास्फीति अमेरिकी उपभोक्ताओं को डिस्काउंट शॉपिंग ऐप्स और ऑफ-प्राइस चेन के पक्ष में मध्य स्तरीय खुदरा विक्रेताओं को छोड़ने के लिए प्रेरित कर रही है, जो विवेकाधीन खर्च में एक महत्वपूर्ण संकुचन को दर्शाती है।

डिस्काउंट रिटेल प्रदर्शन का डेटा चौंकाने वाला है। डॉलर ट्री की तुलनीय बिक्री उम्मीदों से अधिक, वित्तीय वर्ष की पहली तिमाही में साल-दर-साल 3.5 प्रतिशत बढ़ी, जबकि बर्लिंगटन स्टोर्स ने 4.6 प्रतिशत की वृद्धि के अनुमान को पछाड़ते हुए 6 प्रतिशत की छलांग लगाई। दोनों खुदरा विक्रेता सभी आय वर्ग में हिस्सेदारी हासिल कर रहे हैं, बर्लिंगटन ने नोट किया कि कम आय वाले क्षेत्रों में स्टोर ने अपने बाकी बेड़े से बेहतर प्रदर्शन किया है और डॉलर ट्री ने हर आय वर्ग में सकारात्मक तुलनीय बिक्री वृद्धि दर्ज की है।

ऑफ-प्राइस क्षेत्र की सफलता सीधे पारंपरिक पूर्ण-प्राइस ऑपरेटरों की कीमत पर आ रही है। बर्लिंगटन के सीईओ माइकल ओ'सुलिवन ने कहा कि ऑफ-प्राइस चैनल पारंपरिक खुदरा विक्रेताओं से हिस्सेदारी जीत रहा है - उन्हें उम्मीद है कि आर्थिक स्थिति खराब होने पर इसमें और तेजी आएगी। इस बीच, टारगेट जैसे मध्य स्तरीय खुदरा विक्रेताओं को निरंतर दबाव का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि "खुदरा मध्य मैदान" का क्षरण जारी है।

व्यापार-डाउन प्रवृत्ति का डिजिटल पक्ष भी उतना ही नाटकीय है। सिमिलरवेब के तीसरे पक्ष के आंकड़ों के अनुसार, डिस्काउंट शॉपिंग ऐप टेमू के अमेरिकी मासिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं की संख्या 100 मिलियन से अधिक हो गई है। अकेले अप्रैल में, टेमू के यू.एस. डाउनलोड में महीने के अंतिम सप्ताह में 235 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि डिस्काउंट परिधान ऐप शीन के डाउनलोड में 134 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई। विस्फोटक वृद्धि औसत गैसोलीन की कीमतों से अधिक होने के साथ मेल खाती है पूरे देश में US4प्रति गैलन, जिससे उपभोक्ता सचेत रूप से अपनी खरीदारी कम कर रहे हैं। 4प्रति गैलन राष्ट्रव्यापी, उपभोक्ताओं को सचेत रूप से अपनी खरीदारी कम करने के लिए प्रेरित कर रहा है। जैसा कि वनएआईकॉमर्स के कार्यकारी ने ∗बैरन के∗ को बताया, “उपभोक्ता कह रहे हैं, 'मैं अभी भी एक अच्छा स्प्रिंगऑउटफिट चाहता हूं, लेकिन मेरा बजट 30 से कम हो गया है $10 तक. अब मुझे वह कहां मिल सकता है?''

मूल्य की ओर बदलाव छूट श्रृंखलाओं से आगे तक फैला हुआ है। अमेज़ॅन के सीईओ एंडी जेसी ने हाल ही में पुष्टि की कि अमेज़ॅन के खरीदार तेजी से सस्ते ब्रांडों पर स्विच कर रहे हैं क्योंकि टैरिफ उत्पाद श्रेणियों में कीमतें बढ़ा रहे हैं। यहां तक ​​कि उच्च आय वाले परिवार भी इस प्रवृत्ति में शामिल हो रहे हैं: डिस्काउंट खुदरा विक्रेताओं पर खरीदारी करने वाले उच्च आय वाले उपभोक्ताओं की हिस्सेदारी 2021 में 19.8 प्रतिशत से बढ़कर 2025 में 27.5 प्रतिशत हो गई। कॉन्फ्रेंस बोर्ड ने इसी तरह नोट किया कि 2026 में उपभोक्ता खर्च का रुझान "सस्ते रोमांच" और आवश्यक सेवाओं पर केंद्रित है। छोटी टोकरी, कम गैर-आवश्यक वस्तुएं यह सिर्फ वह जगह नहीं है जहां उपभोक्ता खरीदारी करते हैं - यह वह है जो वे खरीदते हैं। व्यापार-डाउन की घटना लगभग हर खुदरा श्रेणी में खरीदारी की टोकरी को नया आकार दे रही है।

औसत ऑर्डर मूल्य (एओवी), खर्च की तीव्रता का एक महत्वपूर्ण माप, 2025 की छुट्टियों के मौसम के दौरान कई क्षेत्रों में तेजी से गिर गया - एक ऐसी अवधि जब ऑर्डर मूल्यों में आमतौर पर वृद्धि की उम्मीद की जाती है। एओवी कंप्यूटर और इलेक्ट्रॉनिक्स में 28 प्रतिशत डूब गया, स्वास्थ्य और सौंदर्य में 10.9 प्रतिशत गिर गया, और खुदरा और खरीदारी में कुल मिलाकर 5.2 प्रतिशत नरम हो गया। गिरावट से पता चलता है कि जब उपभोक्ताओं ने खर्च करना जारी रखा, तब भी उन्होंने छोटी टोकरियाँ, छूट पर भारी निर्भरता और व्यावहारिक, उच्च-मूल्य की खरीदारी की ओर एक स्पष्ट बदलाव के साथ, अधिक सावधानी से खर्च किया।

2,100 से अधिक वयस्कों के राष्ट्रीय प्रतिनिधि नमूने के आधार पर अल्वारेज़ और मार्सल स्प्रिंग 2026 उपभोक्ता भावना सर्वेक्षण में पाया गया कि उपभोक्ता किराने के सामान को छोड़कर हर श्रेणी में कम खर्च करने की योजना बनाते हैं - जहां अधिक खरीदारी करने की वास्तविक इच्छा के बजाय मुद्रास्फीति के कारण खर्च की उम्मीदें बढ़ जाती हैं। यह विवेकाधीन और गैर-विवेकाधीन खर्च दोनों में समान रूप से व्यापक और निरंतर कमी की ओर इशारा करता है। जैसा कि ए एंड एम के उपभोक्ता और खुदरा समूह के प्रबंध निदेशक चाड लस्क ने कहा: "आज के उपभोक्ता न केवल अपनी कमर कस रहे हैं - वे सोच-समझकर व्यापार कर रहे हैं। वे मात्रा में कटौती कर रहे हैं और अपनी जेब बढ़ाने के लिए खरीदारी की दिनचर्या में नाटकीय रूप से बदलाव कर रहे हैं।"

सर्वेक्षण से यह भी पता चला है कि 27 प्रतिशत उपभोक्ता अपने पसंदीदा ब्रांड रखने की योजना बनाते हैं, लेकिन उन्हें खरीदने के लिए कम महंगे स्टोर पर स्विच करते हैं - 2025 के पतन में 16 प्रतिशत से काफी अधिक। निजी लेबल उत्पाद अपनी व्यापार-डाउन प्रतिष्ठा को कम करना जारी रखते हैं, 68 प्रतिशत उपभोक्ता स्टोर ब्रांड की गुणवत्ता को राष्ट्रीय ब्रांडों के बराबर या उससे बेहतर मानते हैं।

गैर-आवश्यक श्रेणियां पुलबैक का खामियाजा भुगत रही हैं। ब्लूमबर्ग विश्लेषण से संकेत मिलता है कि बढ़ती मुद्रास्फीति और गैस की बढ़ती कीमतें लगातार खर्च करने योग्य आय को कम कर रही हैं, जिससे परिवारों को ऑटोमोबाइल और फर्नीचर जैसी बड़ी विवेकाधीन वस्तुओं पर खर्च कम करने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है। यहां तक ​​कि टैक्स रिफंड - जो आमतौर पर उपभोक्ता खर्च बढ़ाने का एक स्रोत है - को भी अधिक सावधानी से तैनात किया जा रहा है। एनआरएफ के आंकड़ों के अनुसार, ऋण चुकौती के लिए आवंटित कर रिफंड का हिस्सा 2026 में 30 प्रतिशत से बढ़कर 32 प्रतिशत हो गया, जबकि बचत के लिए निर्देशित हिस्सा 42 प्रतिशत से बढ़कर 52 प्रतिशत हो गया। गैर-टिकाऊ वस्तुओं, बड़ी खरीदारी और विलासिता की वस्तुओं पर खर्च में तदनुसार गिरावट आई है। के-आकार की वास्तविकता: ब्रांडों के लिए निहितार्थ संचयी साक्ष्य एक "के-आकार" आर्थिक वास्तविकता की ओर इशारा करते हैं: उच्च आय वाले परिवार, शेयर बाजार के लाभ और बड़े कर रिफंड से उत्साहित, अपेक्षाकृत सामान्य रूप से खर्च करना जारी रखते हैं, जबकि निम्न-आय और मध्यम-आय वाले उपभोक्ता - पहले से ही मुद्रास्फीति, बढ़ती ऋण सेवा लागत और स्थिर वेतन से प्रभावित हैं। विकास-आक्रामक तरीके से कटौती कर रहे हैं। इन दोनों प्रक्षेप पथों के बीच बढ़ती खाई से पता चलता है कि खपत में गिरावट एक अस्थायी सुधार नहीं है बल्कि अमेरिकियों के खर्च करने के तरीके में एक संरचनात्मक बदलाव है।

खुदरा विक्रेताओं और ब्रांडों के लिए, निहितार्थ स्पष्ट हैं। मूल्य तेजी से सभी आय स्तरों पर प्राथमिक खरीद विचार बनता जा रहा है। आर्थिक अनिश्चितता बनी रहने के कारण डॉलर ट्री और बर्लिंगटन को हिस्सेदारी बढ़ने की उम्मीद है। कॉन्फ्रेंस बोर्ड ने नोट किया कि खुदरा विक्रेता अधिक चयनात्मक, मूल्य-संचालित शॉपिंग पैटर्न से मेल खाने के लिए अपनी इन्वेंट्री, मूल्य निर्धारण और प्रचार रणनीतियों को तेजी से समायोजित कर रहे हैं। फिर भी इन समायोजनों के साथ, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि दृष्टिकोण नाजुक बना हुआ है। उपभोक्ता विश्वास सूचकांक का प्रत्याशा सूचकांक 80 से नीचे बना हुआ है - एक ऐसा स्तर जिसे अर्थशास्त्री अक्सर बनाए रखने पर मंदी के जोखिम में वृद्धि के साथ जोड़ते हैं।

जैसा कि एक उद्योग पर्यवेक्षक ने संक्षेप में कहा: "अन्य खुदरा विक्रेताओं के लिए [छूट श्रृंखला से परे], चुनौती मार्जिन को कम किए बिना मूल्य-संवेदनशील उपभोक्ताओं को आकर्षित करने की होगी।" ऐसे माहौल में जहां उपभोक्ता आवश्यकताओं को प्राथमिकता दे रहे हैं, सस्ते दामों पर खरीदारी कर रहे हैं, और हर डॉलर की जांच कर रहे हैं, खुदरा विक्रेता और ब्रांड वही होंगे जो वास्तविक मूल्य प्रदान करते हैं - न केवल कम कीमतें, बल्कि बेहतर उत्पाद, पारदर्शी मूल्य निर्धारण और प्रदर्शन योग्य उपयोगिता।

खपत में गिरावट महज़ एक सुर्खी नहीं है। यह 2026 में अमेरिकी अर्थव्यवस्था की नई वास्तविकता है।

इस रिलीज़ के बारे में:

यह समाचार विज्ञप्ति यू.एस. ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस, फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क, द कॉन्फ्रेंस बोर्ड, अल्वारेज़ एंड मार्सल के कंज्यूमर एंड रिटेल ग्रुप, नेशनल रिटेल फेडरेशन, ईमार्केटर, ब्लूमबर्ग और यहां उद्धृत अतिरिक्त स्रोतों के डेटा पर आधारित है। आंकड़े मई 2026 तक के हैं।

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